当前，沪指与创业板呈现出明显的疲软走势，每次小幅反弹后都伴随着抛售压力，反弹到短期阻力位后便迅速回落，一旦开始下跌，支撑位也很快被突破，市场正处于加速调整的阶段。虽然沪指的回调幅度相对创业板温和，但整体市场情绪已被空头主导，操作机会日益减少，大多数个股的跌幅在扩大，亏损效应也在持续蔓延。综观当前形势，各种迹象显示股市可能面临重大变化。
首先，自九月中下旬以来，A股市场已连续十五个交易日单日成交量未能突破2万亿元，而在此之前沪指仍在3800点附近波动。然而在九月底，沪指跌破3800点，创业板直接从3100点下探至2600点附近，跌幅超出许多人的预期。成交量持续低迷，资金迟迟未能入场，市场已进入存量博弈状态，场外观望气氛愈发浓厚。当前沪指的平均市盈率为16.27倍，创业板市盈率则高达38.62倍，估值已经进入回落区间，但指数依然未见止跌。这表明A股或已步入加速调整期。
其次，自下半年以来，市场风险偏好持续下降，红利类基金的收益稳定超越了科技主题基金，显示资金偏好已发生根本性变化。红利基金主要投资于银行和煤炭等高股息蓝筹股，追求稳定的分红回报，规避股价剧烈波动；而科技基金则重点布局存储芯片和电子硬件等成长性企业。上半年科技板块表现强劲，但进入下半年后，防御性板块如银行和煤炭不断刷新阶段新高，成长性股票却持续疲软，反映出市场避险情绪加重。如果未来的资金继续集中在高股息防御性板块，并未回流科技题材，那么沪指和创业板想要开启新一轮上涨的希望将大幅延期。
综合来看，若资金继续聚焦于高股息板块，三大股指的调整局面将难以打破。再加上两市成交额的持续萎缩，即便估值逐步回归合理区间，目前仍旧是空方占主导，风险远大于短期机会。由此可见，股市可能即将迎来新变化，如果沪指无法放量大涨，存量资金的博弈格局也无法改变，那么指数 likely 还将继续探底，创出新低。
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